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高盛点评中国央行神秘QE不可能全面降准降息

发布时间:2021-01-21 17:08:57 阅读: 来源:甲基硅酸钠厂家

高盛点评中国央行神秘QE:不可能全面降准降息

昨晚市场传言,中国央行向工、农、中、建、交五大行进行类同投放基础货币的短期非常规操作“常备借贷便利”(SLF),总规模人民币5000亿元,效力近似全面降准0.5个百分点。  中国央行并未正式确认上述传言,不过高盛高华中国宏观经济学家宋宇认为,这样的宽松举措与高盛的预测一致。此前高盛预计: 1、在经济活动增长急剧下滑、通胀回落的形势下,货币政策会宽松;2、不可能全面降准与降息,因为它们会被视为积极主动的刺激。

宋宇指出,虽说每行平均1000亿元的SLF号称类似于全面降准,但真正的降准影响会更大,因为其效力是持续的。高盛预计中国的货币环境会温和宽松,将提供需求增长所需的一定支持。  除了货币政策,高盛预计其他方面的政策也可能跟上。如可能先期加强落实财政预算支出,这样做可以减少对年底冲刺完成支出目标的批评。另外,中国政府也可能向中央及地方部门施压,要求维持投资增长势头。但高盛并未发现任何出台上述措施的迹象。  考虑到面对更为疲弱的数据,中国决策者展示了放宽政策的意愿,高盛预计,今后几个月中国增长会反弹,在包括研发在内的GDP计算法调整产生正面影响的帮助下,今年能达到GDP增长7.5%的官方目标。  上周令人失望的8月数据公布后,市场又传出降息降准的呼声。事实上,中国经济对传统的货币宽松刺激已经渐渐产生了“免疫力”。一年多以前高盛就展示过以下图表。一年多以前高盛就展示过此图表  如图所示,以年化百分比来看,注入信贷对经济增长的推动作用未能持续,信贷刺激才过一个季度影响就明显减小。  美国私人财富管理公司Evergreen GaveKal最近的评论也认同这种“信贷冲击”在失效的观点。Evergreen GaveKal认为,8月经济数据体现的中国经济增长疲弱源于,始于5月和6月的信贷增长刺激未能持续发挥作用。

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