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通胀成为市场最大担忧因素

发布时间:2021-01-22 09:43:00 阅读: 来源:甲基硅酸钠厂家

流动性收缩制约行情

对于近期市场的下跌,好买基金研究中心总监乐嘉庆认为,主要原因是:首先,在宏观经济政策紧缩的大背景下难有较好的行情,流动性的收缩将自始至终制约行情的发展。21日央行再次提高存款准备金率超出此前市场认为的年前不会再出紧缩政策的预期,引发市场的恐慌,并转而认为在整个紧缩周期中,难言某一次政策的出台就是“靴子落地”。

其次,大盘蓝筹股在经济转型的大背景之下,失去了高速成长的土壤,更多的是以间歇反弹的行情为主,行情的持续性较弱,难以形成对指数的有效支撑。再次,从央行此轮密集出台紧缩政策的行为及政府高官的言论来看,政府对通胀的调控态度非常坚决。因此,有色金属、农林牧渔等前期受益于通胀概念的板块也难以持续走强。最后,当前偏股型基金的整体仓位仍较高(80%以上),并且配置集中于中小市值个股,在这类股票前期涨幅较大的情况下,基金的调仓换股也对市场下跌起到推波助澜的作用。

也有机构认为,政策预期是此次下跌的主因。临近年关,市场担心通胀失控,央行还有可能会出手加息来震慑通胀。尽管如此,也有专家指出,未来只要不出现大的意外,中国经济有望回到正常的增长轨道,保持持续稳定增长。然而在此过程中,中国将要遇到的困难和挑战依然不少,比如如何对冲过多的流动性、如何防范地方融资平台的风险、如何调整经济结构等。

对于债券市场,专家分析,由于目前市场普遍预期未来还会有1-2次加息,中长期债券的走势也已经提前反映了这种预期,因此中长期债券未来的走势主要看通货膨胀能否得到有效抑制,短期债券的走势则较多地取决于资金面的变化。

就短期债券而言,目前市场普遍预期年后资金面将有所好转,短端利率将有所下降,不过由于2011年央行将推出差额存款准备金率政策,法定存款准备金率也还有继续上调的空间,因此如果央行未来继续加大流动性回收力度,2011年的资金面形势将比2010年更加复杂和严峻。

短期或将继续震荡难有突破

对于目前股指已进入熊市的说法,有机构策略分析师认为,未来一两个月大盘将继续维持近期的窄幅调整态势,呈现难上难下的牛皮市。

该分析师表示,难以上涨的原因是:首先,央行已将稳定价格水平列为当前首要任务,并为此采取了一系列紧缩性货币政策。虽然2010年12月CPI同比增速可能会小幅回落到4.5%附近,但是2011年上半年各月CPI都会在4.5%以上徘徊,单月甚至可能超过5%,市场将一直担心一旦CPI高于一致预期,就会招致央行更大力度的紧缩,加息随时都会到来。

因此总体来说,至少未来一两个月,大盘将继续维持目前的牛皮市格局,其特点是窄幅震荡、行业轮动很快、热点散乱、难以持续。“预估2011全年将是一个"持续震荡,局部小牛"的行情,在这样的行情中,精选个股的能力依然对基金的业绩支撑很关键。”纽银基金CEO胡斌在接受记者采访时称。

也有业内人士预测:从近期盘面上看,随着蓝筹反弹,久未表现的上证综指有望在兔年迎来春天。

国泰君安首席经济学家李迅雷表示,目前蓝筹股估值正处历史地位,作为中国经济的晴雨表,上证综指面临投资良机。“小盘股和大市值股的分野始于2008年年末,已经整两年。大盘股2010年的动态市盈率是14倍。估值水平为明年市场及未来的市场上涨提供了空间。”李迅雷称。

另有业内人士称,上证综指风格均衡,富有代表性,其成份股覆盖了大盘、中盘、小盘的各种风格。“当普通人无法预测,市场的风向该往哪边吹时,上证综指是投资人分享中国经济的稳妥选择。”

值得注意的是,1月份以来受政策调控影响,中小盘股票在高估值压力下遭受了剧烈的冲击,出现较大的调整。对此,信诚中证500指数分级基金经理吴雅楠表示,从全年的角度来看,尤其是在央行日益收紧流动性的情形下,大盘蓝筹股上涨幅度和空间都十分有限,而经过调整后的中小盘股,那些真正具有业绩支撑,成长性良好的股票估值逐渐回到合理区间。“经过近期中小市值品种高估值向下修正后,系统性风险进一步得到了释放,预计在流动性收紧的整体背景下,中小盘股票投资可能成为未来热点。”

投资须跟紧政策脚步

眼下,各大机构对于2011年的A股市场走势预期已趋于谨慎。专家表示,2011年行情还将以震荡向上的格局为主,投资环境会更为复杂,政策因素影响进一步加大,投资须紧跟政策脚步。

专家分析称,节前国家政策密集发布,不难从中把握2011年国家经济力推的发展方向。新兴产业作为国家重点扶持对象,无疑是紧缩背景下的一条“漏网之鱼”。符合“十二五”规划的战略新兴产业,很有希望成为2011年A股市场上升值潜力最大的板块,并且在未来5到10年,新兴产业有可能将成为整个中国A股市场的投资主线。投资者若能把握好年前政策动向,跟随政策布局产业,就能让全年投资达到事半功倍的效果。

那么,如何把握政策脚步下新兴产业的投机机遇?中欧新动力(310328,基金吧)基金经理苟开红表示看好“十二五”规划中受政策重点扶持的新兴产业和消费升级主题。“因为《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》指出目前七大战略性新兴产业对GDP的贡献低于2%,根据规划目标,10年内新兴产业的年均复合增长率可达到20%到30%。产业规模的迅猛增长将有望成为推动新兴产业成为未来10年中国资本市场"黑马摇篮"的强大动力。同时,随着消费的地位跃升至推动经济增长"三驾马车"的首位,在未来资本市场中,消费概念也必然会涌现出更多的投资机会。”

更有分析人士指出,自从去年的哥本哈根气候峰会召开以后,发展低碳经济已成为全球共识,也是大势所趋。而在国内,低碳经济同样受到了政府部门的大力扶持与鼓励,在去年大盘整体表现不佳的环境下,低碳板块却成为市场中为数不多的亮点。而在汇丰晋信低碳先锋基金经理邵骥咏看来,后市行情或将延续震荡向上走势,股票市场主要指数估值水平依然具有吸引力,上市公司三季报显示盈利仍维持较快增长。而未来行业配置的热点,“十二五”规划受益行业中,节能减排和新能源等低碳领域的板块将成为未来新兴支柱产业之一,有望在未来5年获得超预期的增长,投资机会相当可观。

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